Intro
2024년 2월 5일 자로 다올투자증권에서 아이센스에 관한 신규 애널리스트 리포트가 나와 공유드립니다. 박종현 연구원이 쓴 보고서로 지속적으로 아이센스를 커버하고 있어서 아이센스 최근 정보에 대해 업데이트 할 수 있었습니다. 해당 자료 바탕으로 자료 전달드리겠습니다.
2.0 제품을 위한 선제적 비용 집행
2024년 가이던스 반영하여 매출액 3,161억원, 영업이익 170억원, 순이익 120억원 전망
주요내용
2024년 매출액은 연간 성장률 18%를 전망한 3,161억원, 영업이익은 7% 성장한 166억원을 전망. 매출액은 월마트향 제품 출시와 AgaMatrix 영업 정상화에 따라 전년 대비 18% 성장 기대.
AgaMatrix는 혈당측정기를 전문으로 하는 미국의 의료기기 회사임. 아이센스는 AgaMatrix를 인수하여 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고, 주요 거래처를 통한 시장 확대와 신규 사업 시너지 창출을 꾀하고 있음. AgaMatrix는 미국 최대 의약품 유통사인 CVS Pharmacy를 비롯해 유럽의 Sanofi, Alliance Healthcare 등에 제품을 공급하는 글로벌 기업으로, 혈당 측정과 관련된 다양한 제품과 기술을 보유하고 있음.
영업비용이 증가하는 이유는
- 송도 2공장 증축에 따른 유형자산의 감가상각비 : 연간 23억원의 감가상각비(송도 2공장 증축 560억원)
- 미국 CGM 2.0 제품 탐색 임상 비용 추가 : 미국 탐색 임상 비용 80억원
향후 기대사항
카카오헬스케어 파스타 출시 : CGM 데이터 및 식사, 운동, 인슐린 복약 기록 가능, 혈당 관리 리포팅 기능 탑재, 전문가용 파스타 커넥트 프로 또한 공개, 덱스컴 G7와 아이센스 케어센스 에어 이용 환자 사용 가능, 2분기 중 노보노디스크의 말리아 스마트캡* 연동 예정
* 말리아 스마트캡 : 만성질환 환자들이 사용하는 펜타입 자가주사제에 부착되는 스마트 센서 기술. 이 기술은 환자가 자가주사를 통해 투약하는 약물의 용량과 주사 시간 정보를 실시간으로 추적하고 모니터링할 수 있게 해줌. 말리아 스마트캡은 센서와 블루투스를 통해 연결된 모바일 애플리케이션과 함께 작동하여, 환자의 일일 주사 데이터를 자동으로 수집하고 기록.
CGM 보험급여 확대 : 국민건강보험 및 미국 United Healthcare Level 2* 처럼 CGM과 연계를 통해 보험자 인센티브 프로그램 사례 등 디지털 헬스케어 확대
* 미국 United Healthcare Level 2 : 2형 당뇨병 관리를 위한 혁신적인 접근법의 일부. Level2라고 불리는 이 프로그램은 2형 당뇨병을 가진 사람들이 더 나은 건강을 느끼고 당뇨병을 완화할 수 있도록 지원하기 위해, 케어 팀 지원과 무료로 제공되는 웨어러블 기술을 결합함. 이 프로그램은 자가 관리 도구, 코칭 및 임상 치료를 포함한 종합적인 접근방식을 통해 당뇨병 환자들에게 도움을 제공. United Healthcare의 Level2 프로그램은 UnitedHealth Group 의료 계획의 모든 회원이 이용할 수 있으며, 참가자들은 특정 건강 목표를 달성함으로써 보상을 받을 수도 있음. 이 디지털 치료 플랫폼은 개인 맞춤형 건강 관리에서 중요한 발전을 나타내며, 기술을 활용해 2형 당뇨병 환자의 건강 결과를 개선하는 데 기여.
목표주가
목표주가는 2025년 예상 EPS인 640원(순이익 180억원)에 PER 50배를 적용하여 32,000원 제시(2.2 현재가 25,200원 대비 27% Upside potential 존재)
마무리
이번엔 다올투자증권에서 나온 아이센스 보고서 바탕으로 아이센스 2024년 가이드라인과 투자포인트에 대해 알아보았습니다. 감사합니다.