기업분석 : 바이오니아(A064550) - 머리가 자라듯이 실적이 자란다

바이오니아

Intro

바이오니아는 유전자 기반 기술력을 바탕으로 다양한 사업을 영위하는 종합 헬스케어 기업입니다. 주요 사업 모델로는 자회사 에이스바이옴을 통한 체지방 감소 유산균 '비에날씬'과 탈모 완화를 위한 화장품 '코스메르나(CosmeRNA)'가 있으며, siRNA를 활용한 신약 개발도 추진 중입니다. 2023년에는 매출액이 전년 대비 21% 증가한 2632억원을 기록했으나, 영업이익은 8억원으로 크게 감소하여 수익성이 다소 아쉬운 상황입니다​​.

 

특히 코스메르나는 siRNA 기술을 활용한 탈모 완화 화장품으로, 두피에 국소적으로 도포가 가능하며, 기존 탈모약 대비 투여 주기가 길고 호르몬 관련 부작용이 없어 여성도 사용할 수 있다는 장점이 있습니다. 이는 바이오니아에게 새로운 성장 동력으로 기대되고 있으며, 현재 생산 캐파는 매출액 기준 약 4680억원에 달합니다. 관련 물질 특허는 2040년까지 보호되며, SAMiRNA 플랫폼을 활용하여 상온에서도 30개월 동안 안정성이 유지되는 점이 강점입니다​​.

 

2024년에는 에이스바이옴의 매출이 10% 성장할 것으로 예상되며, 코스메르나의 매출이 본격화될 경우 바이오니아의 별도 실적도 개선될 것으로 보입니다. 탈모 시장의 크기가 다이어트 유산균 시장보다 큰 점을 감안할 때, 코스메르나의 성공은 회사 가치를 크게 상승시킬 수 있습니다​​.

 

최근 유진 Corporate Day에 참가한 바이오니아는 사업부문별 영업 현황 및 향후 예상 일정에 대해 설명했으며, 신성장동력으로 주목받는 코스메르나에 대한 질문이 주를 이뤘습니다. 이러한 관심은 바이오니아가 기술력을 바탕으로 신성장 동력을 확보하고 있음을 보여주는 사례입니다​​.

 

바이오니아의 전략은 다각화된 사업 모델과 고유의 기술력을 바탕으로 성장을 추구하는 데 있으며, 특히 코스메르나와 같은 혁신적인 제품을 통해 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 이러한 전략은 장기적으로 회사의 성장성과 수익성을 높일 것으로 기대됩니다.

코스메르나의 혁신성

바이오니아가 개발한 탈모 완화 화장품 '코스메르나(CosmeRNA)'는 시장에서 여러 혁신적인 특성을 가지고 있습니다. 이 제품의 혁신성과 차별점은 다음과 같습니다.

1. siRNA 기술의 활용: 코스메르나는 siRNA(소干渉 RNA) 기술을 기반으로 합니다. 이 기술을 활용함으로써, 코스메르나는 탈모의 원인이 되는 특정 유전자의 발현을 조절하여 탈모 증상을 완화시키는 방식으로 작동합니다. 이는 탈모 치료 분야에서 새로운 접근 방식을 제시하는 것으로, 기존의 탈모 치료제들이 호르몬 수준을 조절하는 방식과는 근본적으로 다릅니다.
2. 부작용의 최소화: 대부분의 기존 탈모 치료제, 특히 피나스테리드와 두타스테리드와 같은 약물은 남성 호르몬을 억제하는 작용 기전을 가지고 있어 호르몬 관련 부작용이 발생할 수 있습니다. 반면 코스메르나는 두피에 국소적으로 도포하는 방식으로 사용되며, 호르몬 관련 부작용이 없어 여성도 사용할 수 있는 큰 장점이 있습니다.
3. 투여 편의성: 코스메르나는 2주에 한 번 두피에 도포하는 방식으로 사용됩니다. 이는 매일 사용해야 하는 기존 탈모 치료제들에 비해 사용자의 편의성을 크게 개선한 점입니다.
4. 상온 안정성: 코스메르나는 SAMiRNA 플랫폼을 활용하여 개발되었으며, 이로 인해 상온에서도 30개월 동안 안정성을 유지할 수 있습니다. 이는 RNA 기반 제품이 일반적으로 요구하는 극저온 보관의 필요성을 없애, 보관 및 유통 측면에서 혁신적인 개선을 이루었습니다.
5. 대규모 생산 체제: 바이오니아는 자체 원료 생산부터 대용량 올리고 합성기 개발에 이르기까지 대량 생산 체계를 구축했습니다. 이를 통해 생산 원가를 낮추고 시장 수요에 유연하게 대응할 수 있는 능력을 갖추었습니다.

이러한 혁신적인 특성들은 코스메르나를 탈모 치료 분야에서 주목받는 제품으로 만들고 있으며, 기존 탈모 치료제들과의 차별화를 가능하게 하고 있습니다​​.

siRNA 기술의 잠재력

바이오니아가 주력하고 있는 siRNA(소干渉 RNA) 기술은 유전자 발현을 조절하는 혁신적인 방식으로, 다양한 질병의 치료법 개발에 광범위하게 활용될 잠재력을 가지고 있습니다. 이 기술은 특정 RNA 메시지를 표적으로 하여, 질병을 유발하는 특정 유전자의 발현을 조절하거나 억제함으로써 작동합니다. 이러한 접근 방식은 기존의 치료법과는 달리 매우 정밀하고 특정적인 치료가 가능하게 하며, 부작용을 최소화할 수 있는 잠재력을 가집니다.

제품 개발에의 기여

• 코스메르나 개발: 바이오니아는 siRNA 기술을 활용하여 탈모 완화 화장품인 '코스메르나'를 개발했습니다. 이 제품은 탈모의 근본적인 원인에 직접 작용하여 탈모 증상을 완화시키는 방식으로, 기존의 탈모 치료제들과는 근본적으로 다른 접근 방식을 제공합니다​​.

향후 신약 개발에의 잠재적 영향

• 질병 특이적 치료 개발: siRNA 기술은 질병을 유발하는 특정 유전자를 정밀하게 표적화함으로써, 매우 특이적인 치료제 개발을 가능하게 합니다. 이는 암, 유전 질환, 감염성 질환 등 다양한 분야에서 새로운 치료 옵션을 제공할 수 있습니다.
• 부작용 감소: siRNA 기반 치료제는 특정 유전자의 발현을 조절하는 방식으로 작용하기 때문에, 기존 치료제들이 갖는 광범위한 부작용을 상당히 줄일 수 있습니다. 이는 환자의 치료 경험을 개선하고, 치료의 안전성을 높일 수 있습니다.
• 치료제 개발의 속도와 효율성 향상: siRNA 기술을 이용하면 기존에는 치료가 어려웠던 질병의 원인을 직접 조절할 수 있습니다. 이는 신약 개발의 속도와 효율성을 크게 향상시킬 수 있으며, 미충족 의료 수요가 높은 분야에서 특히 중요합니다.
• 개인 맞춤형 의료: siRNA 기술은 환자의 개별 유전적 특성에 맞춘 맞춤형 치료제 개발을 가능하게 합니다. 이는 개인 맞춤형 의료의 실현에 중요한 기술적 기반이 될 수 있습니다.

바이오니아가 siRNA 기술을 통해 코스메르나와 같은 혁신적인 제품을 개발한 것은 이 기술의 가능성을 보여주는 사례입니다. 향후 이 기술은 다양한 질병에 대한 효과적이고 안전한 치료법 개발에 중대한 역할을 할 것으로 기대됩니다. 

에이스바이옴의 성장 전략

에이스바이옴의 체지방 감소 유산균 '비에날씬'은 바이오니아의 매출 성장에 중요한 기여를 하고 있으며, 이 제품의 성공은 몇 가지 주요 요인에 기인합니다. 또한, 에이스바이옴이 향후 성장을 지속하기 위한 전략도 다양하게 구상되고 있습니다.

비에날씬의 성공 요인

1. 독점적인 기술력: '비에날씬'은 특허받은 BNR17 유산균을 활용하여 체지방 감소에 효과적이라는 점이 임상 연구를 통해 입증되었습니다. 이러한 독점적인 기술력은 경쟁 제품과의 차별화를 가능하게 합니다.
2. 근거 기반 마케팅: 에이스바이옴은 '비에날씬'의 효능을 과학적 연구와 임상 결과를 통해 입증하고 이를 마케팅에 활용하고 있습니다. 소비자들 사이에서 효과에 대한 신뢰를 구축하는 데 중요한 역할을 합니다.
3. 국제적 인증 및 특허: '비에날씬'은 국내외에서 다수의 특허를 획득했으며, 식품의약품안전처로부터 개별인정형 원료로 인정받았습니다. 이는 제품의 신뢰성과 과학적 근거를 뒷받침하며, 국제 시장에서의 진출 기반을 마련합니다​​.

향후 성장 전략

1. 글로벌 시장 확대: 에이스바이옴은 '비에날씬'의 해외 시장 진출을 적극 추진하고 있습니다. 특히, 이미 높은 성장률을 보이고 있는 아시아 시장뿐만 아니라 북미와 유럽 시장으로의 진출도 모색하고 있습니다.
2. 제품 포트폴리오 다각화: 체지방 감소 유산균 외에도 다양한 건강 기능성을 가진 유산균 제품을 개발하여 제품 라인업을 확장하는 전략입니다. 이를 통해 다양한 소비자의 요구를 충족시키고, 시장에서의 입지를 더욱 강화할 수 있습니다.
3. R&D 투자 확대: 지속적인 연구 개발 투자를 통해 신제품 개발과 기존 제품의 효능 개선에 주력합니다. 이는 경쟁력을 유지하고 지속적인 혁신을 가능하게 하는 핵심 전략입니다.
4. 전략적 파트너십 및 협업: 다른 기업이나 연구 기관과의 협력을 통해 새로운 기술을 확보하고, 유통 네트워크를 확장하는 전략입니다. 이는 효율적인 시장 진입과 브랜드 인지도 향상에 기여할 수 있습니다.

재무 안정성 및 수익성

바이오니아의 최근 재무 성과는 몇 가지 주요 지표를 통해 평가할 수 있습니다. 2023년 매출액은 2632억원으로 전년 대비 21% 성장했으나, 영업이익은 8억원으로 이전에 비해 크게 감소하여 영업이익률이 0.3%에 불과한 상황입니다​​. 이는 외형적인 성장에 비해 수익성이 다소 아쉬운 상태를 보여줍니다. 수익성 감소의 주요 원인으로는 별도 실적의 부진과 신약 개발 자회사의 연구개발(R&D) 비용 부담이 지목되고 있습니다.

수익성 개선을 위한 계획

1. 제품 포트폴리오 다각화: 바이오니아는 제품 라인업을 확장하고 다양화함으로써 수익원을 다변화할 계획입니다. 특히 자회사를 통한 건강기능식품 시장과 화장품 시장에서의 성장이 기대되며, 이는 전체적인 수익성 개선에 기여할 수 있습니다.
2. 글로벌 시장 확대: 해외 시장 진출을 적극적으로 추진하여 국제적인 매출 비중을 높이는 것도 수익성 개선을 위한 중요한 전략입니다. 특히 '코스메르나'와 같은 혁신적인 제품을 글로벌 시장에 소개하고 확산시킴으로써 새로운 수익 기회를 창출할 계획입니다​​.
3. R&D 효율성 제고: 연구개발 투자의 효율성을 높이기 위한 노력이 중요합니다. 바이오니아는 연구개발 프로젝트의 우선순위를 재정비하고, 임상시험과 제품 개발 과정에서의 비용 효율성을 개선하여 R&D 비용 부담을 줄일 계획입니다.
4. 생산 및 운영 효율화: 생산 공정의 최적화와 운영 비용 절감을 통해 전반적인 비용 구조를 개선하는 것도 수익성 증대에 기여할 수 있습니다. 이는 마진 개선을 통해 장기적인 수익성 확보에 도움이 됩니다.
5. 전략적 파트너십 및 협업: 다른 기업이나 연구 기관과의 전략적 파트너십을 통해 신기술을 확보하고, 공동 개발을 통해 개발 비용과 리스크를 분담하는 방안도 모색됩니다. 이를 통해 R&D 효율성을 높이고, 새로운 시장 기회를 탐색할 수 있습니다.

바이오니아는 이러한 다각적인 전략을 통해 수익성을 점차 개선해 나가며, 재무 안정성을 강화할 계획입니다. 이 과정에서 제품 개발, 시장 진출, 비용 관리 등 다양한 분야에서의 지속적인 노력이 필요할 것입니다​​.

글로벌 시장 진출 계획  

바이오니아는 코스메르나 및 기타 주요 제품의 글로벌 시장 진출에 있어 다양한 전략을 모색하고 있으며, 특히 중동 시장에 대한 관심을 가지고 있는 것으로 보입니다. 다음은 바이오니아의 글로벌 시장 진출 계획 및 중동 시장에서의 기회와 도전에 대한 개요입니다:

글로벌 시장 진출 계획

1. 국제 전시회 및 학회 참여: 바이오니아는 국제적인 전시회, 학회, 박람회 등에 적극적으로 참여하여 코스메르나 및 다른 주요 제품을 글로벌 시장에 소개하고 있습니다. 이러한 행사는 제품의 국제적인 인지도를 높이고, 잠재적인 비즈니스 파트너 및 고객과의 네트워킹 기회를 제공합니다​​.
2. 파트너십 및 협력 관계 구축: 바이오니아는 글로벌 시장 진출을 위해 현지 파트너들과의 협력 관계를 구축하고 있습니다. 예를 들어, 쿠웨이트의 MS Health와 슬로베니아의 Corartme과 같은 기업들과 독점 공급 계약을 체결하였으며, 이러한 전략적 파트너십을 통해 현지 시장에 제품을 소개하고 유통망을 확보할 계획입니다​​.
3. 디지털 마케팅 및 소셜 미디어 활용: 온라인 플랫폼과 소셜 미디어를 통한 마케팅 활동을 강화하여 글로벌 고객에게 다가갈 계획입니다. 이는 제품에 대한 인지도를 높이고, 다양한 국가의 소비자들과 직접적으로 소통할 수 있는 기회를 제공합니다.

중동 시장에서의 기회와 도전

• 기회:
  • 시장 잠재력: 중동은 빠르게 성장하는 화장품 시장을 보유하고 있으며, 특히 고급 뷰티 및 퍼스널 케어 제품에 대한 수요가 높습니다. 바이오니아의 혁신적인 제품인 코스메르나는 이러한 시장에서 높은 잠재력을 가질 수 있습니다.
  • 문화적 특성: 중동 지역의 문화적 특성과 소비자의 선호도를 고려한 마케팅 전략을 구사한다면, 탈모 케어 제품에 대한 수요를 활성화할 수 있습니다. 특히, 코스메르나가 호르몬 관련 부작용이 없다는 점은 중동 소비자들에게 매력적인 요소가 될 수 있습니다​​.
• 도전:
  • 규제 및 인증: 중동 국가들은 화장품 및 건강 관련 제품에 대해 엄격한 규제와 인증 절차를 가지고 있습니다. 이러한 규제 환경을 충족시키는 것은 시장 진입에 있어 중요한 도전 과제 중 하나입니다. 바이오니아는 현지 규제 기준을 면밀히 분석하고, 제품의 인증 및 등록 절차를 준수하여 이러한 장벽을 극복해야 합니다.
  • 경쟁 심화: 중동 시장은 글로벌 및 현지 브랜드들의 경쟁이 치열합니다. 바이오니아는 차별화된 제품 가치와 혁신성을 강조하며, 고품질의 제품과 우수한 고객 서비스를 제공하여 경쟁 우위를 확보해야 합니다.
  • 문화적 적합성: 중동 지역의 다양한 문화적 배경과 소비자 선호도를 이해하고, 이에 맞춘 마케팅 전략을 개발하는 것은 중요합니다. 예를 들어, 제품 포장, 광고 캠페인, 커뮤니케이션 메시지 등이 현지 문화와 가치관에 적합해야 하며, 이를 통해 현지 시장에서의 소비자 공감대를 형성할 수 있습니다.
  • 유통 및 물류 네트워크 구축: 중동 내에서의 효과적인 유통 및 물류 네트워크 구축은 제품의 시장 접근성과 배송 효율성을 결정짓는 중요한 요소입니다. 바이오니아는 현지 파트너와의 협력을 통해 강력한 유통 네트워크를 확립하고, 고객에게 원활한 제품 공급을 보장해야 합니다.

바이오니아는 이러한 기회와 도전을 균형 있게 관리하며 중동 시장 진출 전략을 세심하게 계획하고 실행해야 합니다. 특히, 제품의 혁신성과 고유한 가치를 전면에 내세우고, 현지 문화와 규제 환경에 대한 깊은 이해를 바탕으로 한 맞춤형 접근 방식이 중요할 것입니다. 이를 통해 바이오니아는 중동 시장에서 성공적으로 자리잡고, 글로벌 브랜드로서의 입지를 강화할 수 있을 것입니다​​.

마무리

바이오니아는 코스메르나와 같은 혁신적인 제품을 중동 시장에 소개하고 확장하기 위해 다양한 전략을 구사하고 있습니다. 중동의 빠르게 성장하는 화장품 시장은 고급 뷰티 및 퍼스널 케어 제품에 대한 높은 수요를 보이며, 이는 바이오니아의 제품에 큰 기회를 제공합니다. 특히, 코스메르나가 호르몬 관련 부작용이 없는 점은 중동 소비자들에게 큰 매력으로 작용할 수 있습니다. 이를 위해 바이오니아는 국제 전시회 참여, 현지 파트너십 구축, 디지털 마케팅 강화 등을 통해 제품 인지도를 높이고 시장 접근성을 개선할 계획입니다.

 

그러나 중동 시장 진출은 규제 및 인증의 복잡성, 치열한 경쟁, 문화적 적합성 요구, 유통 및 물류 네트워크 구축의 어려움 등 다양한 도전 과제를 수반합니다. 바이오니아는 이러한 도전을 극복하기 위해 현지 규제 환경에 대한 깊은 이해, 차별화된 제품 가치의 강조, 현지 문화에 적합한 마케팅 전략 개발, 강력한 유통 네트워크 확립 등을 추진하고 있습니다. 이와 같은 종합적인 접근을 통해, 바이오니아는 중동 시장에서 성공적인 입지를 구축하고 글로벌 브랜드로서의 위치를 강화할 수 있을 것으로 기대됩니다.